۲۹ شهریور ۹۹؛ چرا فشار فروش بار دیگر بر بازار غالب شد؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

چرا فشار فروش بار دیگر بر بازار غالب شد؟! بازار سهام امروز با نوسان مواجه شد و نهایتاً با افت محدودی در سکوی ۱ میلیون و ۷۰۰ هزار واحدی باز ایستاد. ارزش معاملات نسبت به روز معاملاتی قبل با کاهش ۲۰ درصدی به حدود ۱۴ هزار میلیارد تومان بالغ می شد. اما امروز برخلاف روزهای معاملاتی قبل با خروج ۴۷۷ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی ها مواجه بودیم. نوسان جزء اصلی رفتار معاملاتی بازار امروز بود. پرسش اصلی بسیاری از تحلیلگران بازار این است که واقعاً چه اتفاقی افتاد که علیرغم آزاد شدن فروش دلار صادراتی ها یعنی پتروشیمی ها، معدنی ها و فلزی ها، بازار چنین رفتاری از خود نشان داد و نهایتاً با فشار فروش به کار خود پایان داد و حتی نمادهای مطرح نیز پرعرضه شدند؟ چندین عامل بسیار مهم در این اتفاق دخیل است. در وهله اول هر چند برخی عامل بازگشایی پالایشگاه ها را دلیلی مبنی بر رفتار هیجانی بازار عنوان می کنند، اما این بازگشایی در روز کاری جاری اجتناب ناپذیر بود. چرا که فردا آخرین روز موعد پایان پذیره نویسی صندوق ای تی اف پالایشگاهی می باشد. بنابراین به جهت شفاف شدن پرتفو این صندوق، لازم بود که این بازگشایی ها صورت گیرد. اما در وهله دوم عامل اساسی دیگری که به بازار فشار وارد می کند، قفل شدن بیش از نیمی از نمادهای بازار در صفوف فروش است. بدون تردید بازاری که نامتوازن رشد کند و رشد بازار تنها با پمپاژ نقدینگی به عده معدودی نماد صورت گیرد و سایر نمادها حتی نتوانند متعادل شوند، بی تردید اثر خود را به مرور به نمادهای دیگر که خوب معامله می شوند نیز می گذارد. بی تردید شرایط فعلی بازار نشان دهنده زیر سوال رفتن اصل مهم نقدشوندگی در بازار است. بازاری که با اشکالات عدیده ای در قانون گذاری مواجه است و توانایی متعادل کردن نمادها در آن وجود ندارد. چرا که قانون موسوم به ۲۰% یا ۵۰% در ریزشها غیر قابل اجراست و عملاً برخی نمادها ، بدون کاهش قیمت خاصی در صفوف فروش مدتها باقی می مانند به امید آنکه روزی جو عمومی بازار بهبود یابد و آنها متعادل گردند. این اتفاق در شرایطی رقم می خورد که در گذشته های نه چندان دوری شاهد اجرای قانون گره معاملاتی بودیم و نمادها به سرعت متعادل می شدند. عدم تعادل قیمتی باعث می شود تا فشار نیاز به نقدینگی از سوی سرمایه گذاران حقیقی و حقوقی، باعث شود تا آنها دیگر سهام ارنزده موجود در پرتفو خود را نقد کنند و این فشار فروش به تدریج گسترش یابد. در این شرایط سیاست فروش اوراق تبعی و سهام خزانه توسط برخی نمادها نیز نتوانست بازار را راضی نگه دارد. یکی از مهمترین دلایل این اتفاق به کم بودن حجم اوراق تبعی های منتشر شده باز می گردد. از طرفی تمام حقوقی ها در نمادهای مختلف اقدام به انتشار این اوراق ننمودند. بنابراین اجرای طرح ناتمام باقی ماند. اما عامل سوم به عدم بازگشایی شستا باز می گردد. بازار هنوز ترس بزرگی از این نماد دارد. شستا اوراق تبعی هنوز منتشر نکرده است و با پرتفو سنگین و ارزش بازار بالایی که دارند نقدینگی زیادی برای متعادل کردن آن می طلبد. بنابراین شستا که فروشندگان حقوقی قدری دارد، خود به چاه ویل بازار سهام تبدیل شده است. اما عامل چهارم به عرضه اولیه های جدید و سنگین در بازار باز می گدد. بی شک عرضه اولیه قریب الوقوع تامین سرمایه سپهر خودش نزدیک به رقمی معادل یک شستا، نقدینگی از بازار جذب می کند که تاثیرگذار است. عامل پنجم همچنان به موضوع سهام عدالت باز می گردد که در شرایطی که هنوز ۳۰% اولیه این سهام برای بسیاری از سرمایه گذاران واریز و به فروش رفته است، دولت محترم در عید غدیر ۳۰% بعدی را نیز آزاد کرد و تقریباً تیر خلاصی به بدنه نحیف بازار وارد نمود. نهایتاً اینکه ظاهراً مکانیسم ماشه با بیانیه جدید اروپایی ها کان لم یکن شده است. بنابراین اثرات آن از همین امروز در نرخ های دلار آزاد مشهود است. نکته ای که قابل اهمیت فراوان است این است که رشد یک ماهه دلار خیلی تاثیر مثبت بر بازار سهام نداشت چرا که سایه شک و تردید در آن بود، اما اگر به هر دلیلی دلار آزاد دچار اصلاح شود، بازار بیش از اینها اذیت خواهد شد. گزارشهای فصلی بازار تقریباً عالی بود اما بازار به نظر می رسد تا انتخابات آمریکا همچنان رویه نوسانی به خود بگیرد.

نظرها