۲۵ آذر ۹۹؛ هیجانی بی مورد؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

شاخص کل امروز با کاهش حدود ۴ درصدی مواجه شد و به رقم ۱ میلیون و ۴۲۸ هزار واحدی رسید. فملی، فولاد و فارس بیشترین تاثیر منفی بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات خرد با کاهش محسوس نسبت نسبت به روز کاری قبل در محدوده ۸ هزار میلیارد تومان قرار گرفت. امروز حقیقی ها حدود ۳ هزار میلیارد تومان نقدینگی از بازار خارج کردند. نرخ ارز و سکه نیز نسبت به روز کاری قبل با افزایش به ترتیب در محدوده ۲۶ هزار تومان و ۱۲ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان قرار گرفتند. امروز، بازار سهام با افت سنگین دیگری مواجه شد تا سریال ریزش بازار به سومین روز خود برسد. افتِ یکدستِ بازار در شرایطی رقم می خورد که تقریباً هیچ دلیل بنیادی و غیربنیادی خاصی برای آن وجود ندارد و برخی این ریزش را به بحران بازارگردانی در بورس ارتباط می دهند. روز گذشته مفصلاً درباره این موضوع صحبت شد، اما امروز از زوایایِ دیگری این موضوع را به بوته نقد می گذاریم. روزِ گذشته، عنوان شد که تضادِ منافعِ گسترده ای در موضوع بازارگردانی ناشران به چشم می خورد. از طرفی رفتارِ بازارگردانان در تمامِ شرایطِ بازار یکسان است و باید رویه ای متفاوت در سفارش گذاری در زمان ریزش ها و صعودها در پیش بگیرند و بازارگردانان باید موقعیتهای حساسِ بازار را درک نمایند. اجبار به بازارگردانی در برخی شرکتها که میل باطنی به این کار نداشتند باعث شده است که ناشران، با اکراه نقدینگی تزریق کنند و عموماً برایند معاملاتی خرید و فروش آنها نشان دهنده کفه سنگین تر فروش در مثبتها می باشد که نیازمند بازنگری جدی بررسی و بیلانِ گسترده از بازارگردانان می باشد. از طرفی موضوع کارمزدسازی و خرید و فروشهایِ بی جهتِ بازارگردانان نیز اتفاقی هست که در بسیاری از نمادها به چشم می خورد. در یک اتفاق مهم تر، سطوحِ ارزندگی بسیاری از نمادها برای بازارگردانان مشخص نشده است و قراردادهایی که بازارگردانان بسته شده است بسیار ناپخته، سریع، ضربتی و ضامن منافع سهامدارانِ خرد نیست. چه بسیار شرکتهایی که معاملاتی روان داشتند اما با شروعِ بازارگردانی به قهقرا رفتند. بازارگردانان باید سطوحِ ارزندگی نماد را ارزیابی کنند و اگر متغیرهای بنیادی به نفع رشد سهام بود نباید رشدِ سهام را سرکوب نمایند. از طرفی اگر بالعکس آن نیز رخ داد بهتر است اجازه اصلاح به نماد بدهند. اما در شرایطِ فعلی که نرخ ارز ثابت و متعادل است و قیمتهای جهانی رو به صعود است و در حوزه سیاست خارجی و داخلی آرامش دیده می شود، این رفتارِ بازارگردانان به شدت بر هم زننده توازن بازار است. این توازن به قدری بر هم خورده است که حتی نمادهای کوچک و متوسطِ بازار را نیز تحت تاثیر قرار داده است. این اتفاقات باعث می شود تا تحلیلهایی در خصوص عمدی بودن این رویه ها به جهت بر هم زدن توازن بازار یا تحلیلهایی در خصوصِ کارشکنی ها برای جلوگیری از رشدِ بازار، طرفدار داشته باشد. در صورتی که ممکن است در عالمِ واقعیت اصلاً چنین چیزی صحیح نباشد. به نظر می رسد در شرایطِ فعلی اگر مدتی بازارگردانان کاری انجام ندهند تا بازار به تعادل برسد بهتر باشد. اگر چه صحبتهایی از اصلاحِ رویه بازارگردانی جسته و گریخته شنیده می شود. فروشِ حقوقی هایی نظیر صندوق هایِ بازنشستگی در نمادهایِ بزرگ و تاثیرگذاری همچون فملی و فولاد و تجارت یا خودرو در شرایطِ نامتعادلِ فعلی نیز نیازمند بررسی و بازنگری می باشد. شاید لازم باشد بار دیگر موضوع محدودیت فروش حقوقی ها عملیاتی شود. از طرفی برخی سرمایه گذاران، مصوبه اخیرِ سازمانِ بورس در خصوصِ موضوع اجبارِ صندوق هایِ با درآمدِ ثابت به خرید شرکتهای مشمولِ سهامِ عدالت را بد تعبیر کرده اند. به عبارتی این سرمایه گذاران، این مصوبه را مقدمه ای مبنی بر آزادسازی قریب الوقوع سهام عدالت ارزیابی کردند که این موضوع هم در عالمِ واقعیت صحت ندارد. حتی نهاد رگولاتوریِ بازار سهام، امروز اقدام به لغو عرضه اولیه فردا نمود. عرضه اولیه ای نسبتاً سنگین که حدودِ بیش از ۳ هزار میلیارد تومان نقدینگی از بازار جذب می نمود. البته شاید در برابرِ حجمِ معاملات ۲۰ هزار میلیاردی این روزها، ایم مبلغ رقمی نباشد اما لغوِ این عرضه از لحاظِ روانی موضوعی در خورِ تحسین بود. نهایتاً اینکه شاخصِ کل فردا می تواند به محدوده های بسیار جذابی برسد که اصلاحِ بیشترِ آن را دشوار خواهد نمود، خصوصاً اینکه سیگنالهای خوبی از قیمتهای جهانی، انتخابات آمریکا و آرامشِ سیاسی وجود دارد. بنابراین امید می رود که فردا آخرین منفی های بازار رقم بخورد که به احتمالِ قوی نیز همینطور باشد.

نظرها