تحلیل بورس امروز ۲۸ بهمن ۹۹؛ بورس تهران در فاز انتظار؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

شاخص کل امروز با کاهش حدود ۱ درصدی مواجه شد و به رقم ۱ میلیون و ۲۴۵ هزار واحدی رسید. فارس، فولاد و فملی بیشترین تاثیر منفی بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات با کاهش ۲۵ درصدی نسبت به روز کاری قبل در محدوده ۶ هزار میلیارد تومان قرار گرفت. امروز حقیقی ها حدود ۸۵۰ میلیارد تومان نقدینگی از بازار خارج کردند. نرخ ارز و سکه نیز نسبت به روز کاری قبل تغییر خاصی نداشت و به ترتیب در محدوده ۲۶ هزار تومان و ۱۲ میلیون تومان قرار گرفتند. افزایش عرضه ها بخصوص در گروه بانکی باعث شد تا بار دیگر بازار با کاهش شاخصها و قیمتها مواجه شود. اتفاقی که با توجه به معاملات روز گذشته، انتظار آن وجود داشت . اما یک مشخصه مهم بازار امروز، حرکت نقدینگی به سمت کوچکترهای بازار بود که در سایه تشدید عرضه در بزرگان و کاهش شدید حجم معاملات در بازار رخ می داد. یکی از مهمترین دلایل کاهش حجم معاملات خرد به محدوده های نصف هفته های گذشته به دلیل اجرای قانون جدید دامنه نوسان بازار است که البته انتظار آن وجود داشت. در حقیقت این مساله به همراه قفل شدن بازار در صف فروش در روندهای برگشتی، یکی از پاشنه آشیلهای قانون جدید بود که البته از نظر کارشناسان بازار نیز دور نبود. البته هنوز برگشت روند بازار از صعودی به نزولی تایید نشده است و همچنان کاهش های فعلی را نیز باید نوعی اصلاح و واکنش به سقف مقاومتی در نظر گرفت. اما یکی دیگر از ویژگیهایی که بازار امروز به خود نشان داد کاهش انگیزه خرید خصوصاً از جانب حقوقی ها بود. حقوقی هایی که عمدتاً در گروه بانکی نه تنها حمایتی نداشتند بلکه اندک صف فروش ها را نیز جمع آوری نکردند و این گروه یکی از کم حجم ترین روزهای خود را سپری کرد. کاهش انگیزه خرید حقوقی ها شاید در وهله اول در نظر عده ای به موضوع قانون جدید دامنه نوسان باز گردد. اما با موشکافی معاملات و بررسی همه جانبه بازار می توان به این نتیجه رسید که شاید دلخوری هایی در پیش باشد. دلخوری هایی از جنس ابطال معاملات. ابطال معاملات که به رویه روزانه ناظر بازار تبدیل شده است اگرچه قرار است به نفع سهامداران خرد باشد اما حقوقی ها را آزرده کرده است. این حقوقی ها شاید ترجیح داده اند در شرایط فعلی کمتر معامله کنند. البته این موضوع اثبات شده نیست و شاید مسائل دیگری هم مطرح باشد اما باید در نظر گرفت بازار سهام قرار است مهمان قانون جدیدتری به اسم مارکت ایمپکت باشد که قرار است به زودی اجرایی گردد. درباره این قانون طی روزهای گذشته مفصلاً توضیحاتی مطرح شد و فعلاً تا اجرای دقیق آن فاصله زیادی داریم، اما برخی کارشناسان اذعان دارند که رویه ابطال معاملات توسط نهاد نظارتی به نوعی اجرای غیررسمی مارکت ایمپکت و تنبیه حقوقی ها می باشد. البته اغلب این حقوقی ها قواعد بازارگردانی و فروش سهام را رعایت نمی کنند. شاید نهاد نظارتی نیز چاره ای جز ابطال روزانه معاملات نداشته باشد. اما اگر این قانون هر چه سریعتر اجرا شود شاید بتوان به یک نظم جامع در این زمینه رسید. بنابراین اینکه گفته می شود به دلیل قانون جدید دامنه نوسان، حقوقی ها انگیره فعالیت کمتری دارند صحیح نمی باشد. البته شایعاتی هم در خصوص کاهش نرخ سود بانکی در جلسه آتی شورای پول و اعتبار به گوش می رسید که چندان قوی نبود و چندان با واقعیتهای فعلی نرخ های سود سپرده و نرخ های اوراق اخزاء سازگار نیست. اما عده ای معتقدند که شاید عدم حمایت حقوقی های بانکی از سهام بانکی در این مقطع زمانی به نارضایتی احتمالی آنها از کاهش احتمالی نرخ سود بانکی باز گردد. البته در عمل این کاهش نرخ به شدت به نفع بانکها است و موتور حرکت اقتصاد است، خصوصاً در شرایطی که احتمالاً قرار است برجام احیاء شود، اما این رویه می تواند پول را به سمت بازار سهام هدایت کند یا اینکه سپرده های سرمایه گذاری را به جاری تبدیل نماید. البته در بعد اقتصاد کلان هیچ پولی از هیچ بانکی خارج نمی شود و پولها تنها از بانکی به بانک دیگر حرکت می کنند. حتی ورود پول به بازار سهام نیز در نهایت به بانک ختم می شود اما به طور سنتی بانکها علاقه ای به کاهش نرخ سود نداشته و ندارند و همواره خواهان پرداخت نرخ های سود بالا هستند تا بتواند نقدینگی زیادی به صورت راکد در خود جذب کنند یا اینکه آن را به صنایع البته با همان نرخ های بالا وام بدهند و از این طریق ارتزاق نمایند. اما همچنان معتقدیم که شرایط بازار و قیمتها خطرناک نیست و بازار فعلاً در مسیر نزول بیشتری قرار ندارد. امروز مجلس بودجه ۱۴۰۰ را نیز تصویب کرد و آن شرایط خطرناکی که برای سال بعد از بُعد هزینه ای بازار را تهدید می کرد از بین رفته است. شاید به همین دلیل باشد که بعد از تصویب بودجه ۱۴۰۰ در مجلس تحرکاتی هر چند جزئی در سمت تقاضا دیده می شد. در بُعد کلان، به نظر می رسد موضوعات هسته ای و انتخاباتی دو موضوع چالشی برای بازار باشد. اما باید در نظر گرفت که موضوعات هسته ای همواره بوده و هست و رفتار تهران در مقوله هسته ای چیزی جز امتیاز گیری نیست. از طرفی در موضوع انتخاباتی نیز ورود یک اصولگرا در صحنه ریاست جمهوری از درجه احتمال بالاتری برخوردار است. شرایط توصیف شده در هر دو صورت می تواند به نفع رشد نرخ ارز باشد که به تدریج منافع آن در گزارش شرکتها و البته بازار سهام دیده خواهد شد.

نظرها