تحلیل بورس امروز ۱۱ اسفند ۹۹؛ مصوبه ای امید بخش؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

شاخص کل امروز با کاهش حدود نیم درصدی مواجه شد و به رقم ۱ میلیون و ۱۸۱ هزار واحدی رسید. فملی و شستا بیشترین تاثیر منفی و فولاد و فخوز بیشترین تاثیر مثبت بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات با افزایش ۱۰۰ درصدی نسبت به روز کاری قبل در محدوده ۴ هزار میلیارد تومان قرار گرفت. امروز حقیقی ها حدود ۶۸۰ میلیارد تومان نقدینگی از بازار خارج کردند. نرخ ارز و سکه نیز نسبت به روز کاری قبل افزایش داشت به ترتیب در محدوده ۲۵.۴۰۰ تومان و ۱۱.۱۰۰.۰۰۰ تومان قرار گرفتند. امروز بازار سهام توانست نفسی تازه کند. ارزش معاملات افزایش یافت و تعداد نمادهای مثبت افزایش یافتند و ارزش و تعداد صفوف فروش کاهش محسوسی داشتند. بازار سهام امروز توانست به تدریج با یک موج تقاضای نسبتاً خوبی همراه شود اما باز هم عرضه سهامداران خسته و مصمم به خروج از بازار، اجازه عرض اندام قوی به بازار را نداد و نهایتاً ماحصل کار امروز باز هم خروج نقدینگی خرد حقیقی ها بود. حمایتهای خوبی از بازار صورت گرفت اما این حمایتها طبق معمول همه جانبه نبود و نتوانست تعادلی مثبت را به بازار باز گرداند. اما علیرغم تمام این شرایط، بازار امروز اوضاع بسیار بهتری از روز قبل را تجربه نمود. امروز پس از مدتها تراز پول حقیقی ها به صندوق های با درآمد ثابت منفی شد. یعنی این صندوق ها امروز جاذب نقدینگی حقیقی ها نبودند که اتفاق خوبی بود. اما صندوق های با درآمد ثابت با مصوبه ای سرنوشت ساز روبرو شدند که بر بازار نیز تاثیر به سزایی خواهد داشت. با توجه به شرایط خاص بازار و تداوم روند نزولی آن، شب گذشته هیئت مدیره بورس تهران تشکیل جلسه داد. قرار داشتن قیمتها و شاخصها در سطوح ارزندگی، اعضای هیئت مدیره بورس تهران را مجاب کرد تا کف حد نصاب سهام در صندوق های با درآمد ثابت را تا ۱۵% رشد دهند. قبلاً این کف ۵% بود. نکته بسیار مهم در این مصوبه در این است که مقرر شده که صندوق ها تا پایان اسفند ماه ۱۳۹۹ نسبت به افزایش حداقل ۳ واحد درصد در نصاب موضوع این مصوبه اقدام کنند. بر اساس این مصوبه باید تا پایان سال ۱۴۰۰ حد نصاب صندوق‌های درآمد ثابت به ۱۵ درصد برسد. به این ترتیب همانطور که عنوان شد ۳ واحد درصد تا پایان امسال و تا آخر سال آینده هر فصل ۳ واحد درصد دیگر (تا رسیدن به حد نصاب) به سهام موجود در پرتفوی صندوق‌های سرمایه‌گذاری درآمد ثابت اضافه شود. به عنوان مثال اگر صندوقی اکنون ۲ درصد سهام دارد تا پایان سال باید این رقم را به ۵ برساند؛ در پایان بهار ۱۴۰۰ به ۸ درصد، پایان تابستان ۱۴۰۰ به ۱۱ درصد، پایان پاییز ۱۴۰۰ به ۱۴ درصد و پایان زمستان به حداقل ۱۵ درصد برساند. با توجه به نقدینگی ۳۰۰ هزار میلیاردی نزد این صندوق ها می توان نتیجه گرفت که اجرای کامل این مصوبه تا پایان سال ۱۴۰۰ می تواند مبالغی در حدود ۱۰ هزار میلیارد تومان به بازار تزریق کند. اما علی الحساب و تا پایان اسفند ماه می توان انتظار داشت حدود ۲۵۰۰ هزار میلیارد تومان به بازار از طرف صندوق ها تزریق گردد. اگرچه این رقم در برابر ارقامی که این روزها از بازار خارج می شود ناچیز است اما می توان آن را به دید غنیمت گرفت. اما مصوبه افزایش سقف صندوق های با درآمد ثابت، موافقان و مخالفان زیادی دارد. مخالفان معتقدند که اجبار به خرید سهام در این صندوق ها با فلسفه وجودی آنها مغایر است. به عبارتی به دلیل پرداخت سود ثابت ماهانه در این صندوق ها، ماهیت آنها بدون ریسک است و اجبار آنها به خرید سهام موجب افزایش ریسک این صندوق ها می گردد که می تواند در بلندمدت مشکلات زیادی برای مدیران این صندوق ها در بر داشته باشد. این اعتراض البته بارها از جانب مدیران صندوق ها به مدیران سازمان بورس عنوان شده است و مساله تازه نبوده و نیست. مخالفان معتقدند که در شرایطی که دولت اقدام به فروش سهام در بازار نموده است و بازار را با چالش نقدینگی مواجه کرده است و هم اینک نیز با فروش اوراق با درآمد ثابت دولتی در حال جذب تتمه نقدینگی بازار است بهتر است خود دولت پاسخگوی فقر نقدینگی بازار باشد و چرا صندوق ها با منابعشان جور بازار را بکشند. نهایتاً مخالفان معتقدند که ریسک بازار سهام به شدت برای این صندوق ها خطرناک است و هر ۱۰ درصد افت ارزش پرتفوی سهام آنها، ۱.۵ درصد سود صندوق را کم میکند که جبران آن برای صندوق ها بسیار بسیار دشوار است. اما این مصوبه موافقانی هم دارد. موافقان معتقدند که با توجه به ارزندگی قیمتها و فضای تورمی کشور، افزایش سقف سهام در صندوق های با درآمد ثابت بهترین تصمیم در مقطع کنونی است و به نفع این صندوق ها تمام خواهد شد. چرا که با رشد قیمت سهام در پرتفوی صندوقها، آنها می توانند سود بیشتری به سرمایه گذاران خود بدهند. البته عده زیادی معتقدند که اصلاً فلسفه وجودی، تاسیس و ورود این صندوقها به بازار سهام از ابتدا اشتباه بوده است. اما حال که این اشتباه صورت گرفته است قرار نیست به همان منوال قبلی بمانند و ضمن توسعه و گسترش، می توانند کمک حال بازار در شرایط بحرانی آن باشند، چرا که آنها نیز از امکانات همین بازار استفاده می کنند. یک گزارش نشان می دهد که ۱۲ اسفند ماه آخرین مهلت فروش اوراق دولتی در بازار سهام است. طبق آمار امروز حدود ۱۸ هزار میلیارد تومان از این اوراق در بازار فروش رفت. انتظار می رود با اتمام فروش اوراق دولتی در بازار و البته مصوبه جدید افزایش سقف صندوق های با درآمد ثابت به تدریج شاهد بهبود ارزش معاملات و رشد بازار با شیب ملایم باشیم. البته تا آشتی حقیقی ها و افزایش انگیزه خرید در آنها راه درازی در پیش است.

نظرها