تحلیل بورس امروز ۱۸ اسفند ۹۹؛ اولین مثبت خوب بازار؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

شاخص کل امروز با افزایش حدود ۲ درصدی مواجه شد و به رقم ۱ میلیون و ۱۹۹ هزار واحدی رسید. فولاد فملی و شستا بیشترین تاثیر مثبت بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات خرد با افزایش ۱۶ درصدی نسبت به روز کاری قبل در محدوده ۵۸۰۰ میلیارد تومان قرار گرفت. امروز حقیقی ها حدود ۲۷۰ میلیارد تومان نقدینگی از بازار خارج کردند. نرخ ارز و سکه نیز نسبت به روز کاری قبل افزایش داشت و به ترتیب در محدوده ۲۴.۹۰۰ تومان و ۱۰.۴۰۰.۰۰۰ تومان قرار گرفتند. بازار سهام امروز اولین مثبت قابل توجه خود را پس از ۱۵ روز کاری تجربه کرد تا نشانه هایی جدی در شروع یک روند صعودی جدید را در خود نمایان سازد. البته رشد امروز بازار متوازن و متعادل نبود و همچنان بخش بزرگی از نمادهای کوچکتر بازار در صف فروش قفل بودند. بنابراین این نمادهای بزرگ و شاخص ساز هستند که پذیرای نقدینگی بودند. البته یک موج عرضه در بزرگترها نیز در میانه های وقت دیده می شد اما به خوبی جذب شد. امروز شاهد ۴۵۰۰ میلیارد تومان صف فروش در بازار بودیم. البته ارزش صفوف خرید بازار نیز در همین محدوده بود. از طرفی امروز اگر چه همچنان شاهد خروج نقدینگی حقیقی ها از بازار بودیم اما اولاً شدت این خروج، کاهش قابل توجهی داشت؛ دوماً پس از مدتها، تراز ورودی پول حقیقی به صندوقهای درآمد ثابت منفی بود که حکایت از حرکت پولهای حقیقی به سمت سهام دارد. این رقم برابر با ۱۳۲ میلیارد تومان بود. حجم معاملات با روزهای اوج خود فاصله زیادی دارد. یکی از دلایل کاهش حجم معاملات دامنه نوسان نامتقارن است. قفل بودن بسیاری از نمادهای کوچک بازار در صف فروش زمزمه هایی مبنی بر اجماع یک راه حلی برای متعادل سازی آنها را زیاد کرده است. با توجه به اینکه روز گذشته رئیس سازمان بورس گفته بود که قصدی برای تغییر دامنه نوسان نامتقارن نداریم، عده ای از فعالان بازار راه کار قدیمی گره معاملاتی را چاره کار ارزیابی کردند. امروز اما یک عضو هیئت مدیره بورس تهران بازنگری در دامنه نوسان نامتقارن پس از مهلت یک ماهه آن را منتفی ندانست. البته بعید به نظر می رسد تا پایان سال شاهد تغییر رویه خاصی در معاملات بازار باشیم. اما به نظر نمی رسد که مشکل بازار در حال حاضر دامنه نوسان آن باشد. بازار بیش از هر چیز از فرار نقدینگی ناشی از بی اعتمادی رنج می برد. تهدیدهای پی در پی نهاد نظارتی بازار سهام درباره اجرای قطعی مصوبه افزایش سقف صندوقهای با درآمد ثابت به آرامی اثرات خود را در بازار نمایان می کند. با توجه به جرایم سنگینی که به گفته نهاد نظارتی برای عدم اجرای مصوبات در نظر گرفته است، انتظار می رفت که اجرای آن تسریع شود. رفتار معاملاتی بازار هم این را نشان می دهد. اما یکی از دلایل عدم اقبال به سهام کوچکتر بازار شاید به رفتار این صندوق ها باز گردد. قبلاً نیز عنوان شد که به دلیل ماهیت فری ریسک بودن این صندوقها، آنها ترجیح می دهند در سهام به اصطلاح بنیادی، نقد شونده و بزرگ سرمایه گذاری کنند. البته منظور این نیست که سهام کوچک بازار بنیادی نیستند. اتفاقاً ممکن است در کوچکترهای بازار نیز سهام بنیادی خوبی پیدا شود. اما به طور سنتی سهام کوچکتر بازار معمولاً بیشتر در معرض Over Value بودن یا بالای ارزش بودن قرار می گیرند و خرید این نوع سهام توسط صندوق ها با احتیاط بسیار زیادی همراه است. بنابراین با این شرایط بازار که عموماً کوچکترهای آن قفل در صف فروش است آنها را با بحران نقد شوندگی نیز مواجه کرده است که احتیاط صندوق ها برای ورود به این نوع نمادها را دو چندان کرده است. با اینکه شاهد رشد قابل توجه بازار بودیم اما هنوز زود است که بگوییم روند منفی بازار تغییر کرده است. یکی از مهمترین تغییرات برای برگشت روند افزایش محسوس حجم معاملات است که هنوز شاهد نیستیم. البته این مساله تا حدی به موضوع دامنه نوسان نامتقارن نیز وابسته است. اما مساله دوم و مهمتر این است که تحلیلگران تکنیکال، اصلاح شاخص هم وزن را تمام شده نمی دانند و معتقدند که این شاخص نسبت به شاخص کل احتمالاً زمان بیشتری برای اصلاح را نیازمند است. البته در این زمینه بین این تحلیلگران اختلافاتی هم وجود دارد. اما از بُعد روانشناسی و بازاری، شناسایی کف و سقف بازار بسیار بسیار دشوار است و در شرایطی که نشانه های صعود بازار دیده می شود می توان در کوچکترها نیز به صورت پله ای خرید نمود.

نظرها