تحلیل بورس امروز ۱۸ اردیبهشت ۱۴۰۰؛ بی تفاوت به جهانی ها؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

شاخص کل امروز با کاهش حدود نیم درصدی مواجه شد و به رقم ۱ میلیون و ۱۶۷ هزار واحدی رسید. شستا و فارس بیشترین تاثیر منفی بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات خرد با کاهش ۳۰ درصدی نسبت به روز کاری قبل در محدوده ۱۹۰۰ میلیارد تومان قرار گرفت. امروز حقیقی ها حدود ۴۰۰ میلیارد تومان نقدینگی از بازار خارج کردند. نرخ ارز و سکه نیز نسبت به روز کاری قبل افزایش داشت و به ترتیب در محدوده ۲۱.۳۰۰ تومان و ۹.۵۰۰.۰۰۰ تومان قرار گرفتند. اولین روز هفته جاری نیز ناامید کننده آغاز شد. شرایط طوری رقم خورد که بار دیگر کاهش ارزش معاملات، خروج نقدینگی حقیقی ها و صفوف فروش همیشگی را در بازار شاهد بودیم. به علاوه سهام متوسط و کوچک، همچنان بدترین عملکرد را از پالایشگاه ها و خودروسازان در راس آن سایپا، شاهد بودیم. جو فروش در بازار چند بُعد دارد. تکلیف در نمادهای کوچک که روشن است و مدتهاست در صف فروش قفل می باشند. البته هستند در این بین این کوچکترها، نمادهای اصلاح شده و ارزنده ای که از نظر بنیادی دارای سود نقدی هستند اما متاثر از کلیت بازار معاملاتی منفی دارند. نهایتاً سومین گروه نمادهای بزرگ و ارزنده ای هستند که همواره مورد توجه حقوقی های حامی از جمله صندوق توسعه بازار و صندوق های با درآمد ثابت قرار می گیرند. اما جو عمومی بازار تمام این حمایتها را به قهقرا می برد. آیا حمایتی بیشتر از رشد خوب قیمتهای جهانی وجود دارد. تثبیت مس در کانال ۱۰ هزار دلاری و عبور سنگ آهن از قیمتهای رویایی ۲۰۰ دلاری و نزدیک شدن ورق به ۱۰۰۰ دلار یا عبور روی از ۳۰۰۰ دلار اتفاقات کم اهمتی نبوده و نیست. شاید بازار اعتقاد به موقتی بودن نرخ ها داشته باشد اما آیا با این پول پاشی بانکهای مرکزی جهانی از جمله فدرال رزرو آمریکا را می توان نادیده گرفت. این حجم گسترده پول که در بانکها سپرده می شود بازاری برای سرمایه گذاری پیدا نمی کند و بخشی وارد کریپتو شده و مارکت کپ کریپتو ها را تا ۲.۳۴ تریلیون دلار بالا برده است. بخش زیادی وارد بازار کامادیتی شده و قیمتهای فلزات را بالا برده است. قسمت عمده هم وارد بازار ملک و سهام می شود. بنابراین مشکل جای دیگری است. یک نظرسنجی از ۱۰۰ کارشناس بازار سهام در رسانه بورسان نشان می دهد که بیش از ۵۰% آنها احیای برجام را در نیمه اول محتمل نمی دانند. از آنها پرسیده شد شانس احیای توافق برجام را در شش ماه اول سال جاری چند درصد ارزیابی می‌کنند؟ نتایج حاکی از آن است که انتظارات کارشناسان در این خصوص کاملا متفاوت و ارقام به دست آمده بسیار پراکنده است. نتیجه‌ای که با توجه به ابهامات موجود و اظهارات گاها ضد و نقیض طرف‌های در جریان مذاکرات وین، احتمالا دور از انتظار نباشد. این ۱۰۵ کارشناس بورسی به طور میانگین، بازگشت آمریکا به توافق هسته‌ای در حدود ۵ ماه آینده را ۵۲ درصد محتمل دانسته‌اند. بنابراین یک مشکل بزرگ در حال حاضر به ابهامات برجام باز می گردد که تمامی بازارها را به رکود برده است. بازار انتظار دلار زیر 20 هزار تومان را می کشد. اگرچه به صورت هیجانی با احیای قطعی برجام ممکن است این ارقام دیده شود اما به نظر تحلیلگران تکنیکال در مقیاس بلندمدت، بجز قطعنامه 598 در سال 67، همواره میانگین های متحرک EMA19 حمایت معتبری برای نرخ ارز بوده است که محدوده بین 19 تا 20 هزار تومان را در بر می گیرد. بعضی از تحلیلگران بنیادی البته نقدینگی کلان اقتصاد را رشد می دهد و با مقایسه ارقام نقدینگی و نرخ ارز در سنوات گذشته نتیجه می گیرند که نرخ ارز ممکن است به زیر ۲۰ هزار تومان برسد و پایدار باشد. نقدینگی کشور عموماً در سطح بین ۱۵۰ تا ۱۸۰ میلیارد دلار بوده است. ولی در سال گذشته به ۱۰۰ میلیارد دلار هم رسیده بود. این تحلیلگران استدلال می کنند در صورت دسترسی به منابع ارزی و تراز تجاری قابل قبول و مثبت می توان محدوده ۲۵۰ میلیارد دلار را برای نقدینگی سطح تعادلی دانست. اما سال ۹۹ دیدیم در صورت عدم دسترسی به منابع ارزی می توان حتی به ۱۰۰ میلیارد دلار رسید. بنابراین استدلال تحلیلگران بنیادی بر فرض احیای کامل برجام است که می تواند دلار را برای سالها در این محدوده نگه دارد. اما این نکته را در نظر داشته باشید که نزديك شدن به تير ماه موعد پاياني تسويه بدهي هاي ارزي صادركنندگان سالهاي ٩٧ تا ١٤٠٠ اتفاق هاي اثر گذاري در بازار ارز است ١٩ ميليارد از ارز صادركنندگان طي سالهاي ٩٧ تا١٤٠٠ بازنگشته که احتمالا بيرون خرج شده و حالا بدهكاران ارزي بايد از بازار داخلي ارز بخرند و تسويه كنند. حتما بدهكاران ارزي از انتشار اخبار اميدوار كننده در مورد برجام استقبال و هزينه مي كنند. بنابراین اینها خریداران بالقوه ارز هستند که می توانند بالفعل شوند. این رویه خارج از تقاضای کلان ارز به جهت مواردی همچون خروج سرمایه یا قاچاق است. اما اینها یعنی نرخ ارز و برجام در بُعد کلان است. دامنه نامتقارن و مشکلات مربوط به عدم اجرای صحیح گره معاملاتی نیز از دلایل فرسایشی شدن اصلاح های بازار است. در برخی موارد انتظارات بازار نیز برآورده نشد. به عنوان مثال بازار ارقام ذخیره بانک ملت در خصوص ارقام تسعیر ارزی را بسیار محافظه کارانه ارزیابی می کند. مشکلات مالیاتی و مطالبات مشکوک الوصول دو دلیل عمده این رویه بانک ارزیابی شده است. بهتر بود بازار چنین انتظاراتی را برای خود متصور نمی کرد. تا زمانی که مالیات نرخ های تسعیر ارزی کاهش نیابد یا بخشیده نشود بخش بزرگی از سود تسعیر می تواند ذخیره و بلعیده شود. دقیقاً مثل زمانی که غرامت این بانک از انگلیس به نوعی بر باد رفت و انتقاد شدیدی را در بر داشت. بازار نباید به این سودهای آنی وزن زیادی بدهد. البته که حتی نیمی از ارقام تسعیر می تواند سود قابل توجهی را نصیب بانک کند اما بیش انتظاری در این زمینه ها به هیچ وجه مصلحت بازار نیست. در بُعد تکنیکی اما سطوح ۱ میلیون و ۱۷۰ هزار واحدی سطوح حمایتی شاخص بود؛ اما متاسفانه حمایتها از بازار کارساز نشد و امروز این سطح به نوعی شکست. بنابراین ممکن است سطوح حمایتی بعدی در محدود ۱ میلیون و ۱۳۵ هزار واحدی واکنش نشان دهد اما هر موقع حمایت شود لزوماً به آن نقاط نمی رسد.

نظرها