گزارش 28 مهر و پیش بینی بازار؛ توجه دوباره به کوچکترها؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

تغییر شاخصهای امروز شاخص کل و شاخص هم وزن شاخص کل بورس، امروز با کاهشی حدود 1% در رقم ۱ میلیون و 436 هزار واحدی ایستاد. شاخص هم وزن اما با کاهشی حدود 2 دهم درصد در رقم 397 هزار واحد بود. تاثیر در شاخص تیپیکو و اخابر بیشترین تاثیر مثبت؛ شتران و فولاد بیشترین تاثیر منفی بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات خرد در محدوده 4200 میلیارد تومان قرار گرفت. بیشترین ارزش معاملات خرد را پالایش و شپنا داشتند. بیشترین سهام پر تراکنش را شپنا و شتران داشتند. روند ورود و خروج نقدینگی حقیقی ها حدود 325 میلیارد تومان منفی بود. نرخ ارز و سکه به ترتیب در محدوده 27.330 تومان و 11.750.000 تومان قرار گرفتند. تعداد نمادهای مثبت و منفی در پایان معاملات امروز 251 نماد مثبت بودند. از این تعداد 72 نماد با صف خرید به کار خود پایان دادند. در مقابل 358 نماد منفی بودند و از این تعداد نیز 88 نماد با صف فروش به کار خود پایان دادند. نمادهای با بیشترین صف خرید و صف فروش انرژی3 و آپ بیشترین صف خرید و ثقزوی و وسرضوی بیشترین صف فروش را داشتند. ارزش صفوف خرید در برابر ارزش صفوف فروش امروز 411 میلیارد تومان صف خرید و 384 میلیارد تومان صف فروش در پایان معاملات در بازار دیده می شد. نمادها با بیشترین ورود (خروج نقدینگی) حقیقی ها های وب و دکپسولح بیشترین ورود نقدینگی حقیقی و فملی و فجهان بیشترین خروج نقدینگی حقیقی ها را به خود اختصاص دادند. میانگین سرانه خرید و فروش هر کد حقیقی 16.4 میلیون تومان خرید در برابر 14.7 میلیون تومان فروش بوده است. صنایع با بیشترین ورود (خروج) نقدینگی حقیقی ها مخابرات و اطلاعات و ارتباطات بیشترین ورود نقدینگی حقیقی و فلزی و سرمایه گذاری بیشترین خروج نقدینگی حقیقی را به خود اختصاص دادند. آنالیز بازار بازار امروز نسبتاً پرعرضه آغاز کرد اما در اواخر وقت با تشدید عرضه ها مواجه شد. بیشتر این عرضه ها در نمادهای بزرگ و شاخص ساز خصوصاً پالایشگاه ها دیده می شد که با بازگشایی شتران تشدید گردید. روند معاملات امروز توجه بازار به کوچکترها را نشان می داد. بنابراین افت شاخص هم وزن به مراتب از شاخص کل کمتر بود. رکود در معاملات مهمترین ویژگی معاملات این هفته بود. اگرچه هنوز با رکود سال های 92 تا 96 فاصله داریم؛ اما افت نسبت ارزش معاملات به ارزش کل بازار به کمتر از میانگین 10 ساله را شاهد بودیم. حاشیه های یک بازگشایی سهام پالایش نفت تهران که بعد از تصویب افزایش سرمایه ۱۲۷ درصدی از محل سود انباشته و اندوخته به جریان معاملات بازگشت با ریزش ۱۰ درصدی همراه شده است. شتران اولین نماد از گروه پالایشی است که صورت مالی تابستان را راهی کدال کرده و البته این صورت مالی نیز به مانند سود بهار بسیار کمتر از انتظارات سرمایه گذاران بود. بازگشایی شتران باعث تشدید جو منفی گروه پالایشی شد به نحوی که شپنا و شبندر هم به سمت صف فروش رفتند. تاخیر 3 روزه در بازگشایی این نماد شک برانگیز شده است. با توجه به ضعف گزارش های پالایشگاه ها بعضی شایعه و ظن دستکاری در این گزارشات را مطرح می کنند که البته تایید شده نیست. شرکت پالایش نفت تهران در دوره 6 ماهه منتهی به 1400/06/31 به ازای هر سهم 757 ریال سود محقق کرده است که نسبت به مدت مشابه سال قبل 129% افزایش داشته است که البته با سرمایه جدید این سود 333 ریال خواهد بود. نکته تامل برانگیز این گزارش در این است که شتران در گزارش تفسیری تحلیل حساسیت سود نسبت به نفت و تسعیر ارز داشته است. یعنی هر چه نفت بالاتر سود کمتر خواهد شد! یعنی از این به بعد برای سود بالاتر پالایشیها منتظر نفت پایین تر باشیم! در همین زمینه و در انتقاد به این گزارش کانال تحلیلی حقیقت در تلگرام نوشت: “طبیعتاً چون تخفیف ناشی از تحریم عدد ثابتی است، با افزایش نرخ نفت درصد تخفیف و حاشیه سود (با فرض عدم تغییر کرک اسپرد) کاهشی خواهد بود ولی چون مبلغ فروش افزایش یافته طبیعتاً نباید سود کاهشی شود. نکته دوم چون نفت صعودی هست شرکتها سود موجودی هم خواهند داشت. به نظرم این جدول نیاز به توضیحات بیشتر دارد.” البته دقت داشته باشید درباره کاهش سودآوری پالایشگاه ها با افزایش قیمت نفت طی سلسله گزارشهای قبلی توضیحاتی ارائه کردیم که در آرشیو گزارشات موجود است. عده ای از تحلیلگران ظن کنترل سودآوری پالایشگاه ها را همگام با افزایش قیمت نفت به دلیل کنترل پذیر بودن و معقول بودن پرداختها به این صنعت از سوی شرکت ملی پالایش و پخش را مطرح می کنند. هنوز هیچ مقام رسمی در این خصوص شفاف سازی نکرده است اما به نظر می رسد اگرچه در این شرایط سودآوری پالایشگاه ها منظم تر و تحلیل پذیر تر شده است اما اتفاق فوق اگر قرار باشد با افزایش قیمت نفت با کاهش سودآوری پالایشگاه ها مواجه باشیم، به هیچ وجه به نفع بازار نبوده و نیست و باید اصلاح گردد. توقف سهمیه ‌بندی محصولات پتروشیمی امروز خبری در خصوص توقف سهمیه بندی محصولات پتروشیمی در بازار مخابره شد. در همین زمینه مفتح، قائم مقام وزیر صمت در امور بازرگانی به رسانه ها گفت: “توقف سهمیه بندی محصولات پتروشیمی با نام مدیریت بازار تعریف شده و هدف آن حذف قیمت‌گذاری دستوری و رقابتی کردن بازار است. ساز و کار اجرایی حذف سهمیه‌ها در دست برنامه‌ریزی است و با تکمیل این ساز و کار جزئیات آن هفته آینده از طریق بورس اعلام می‌شود. بر مبنای این طرح از این پس عرضه محصولات پتروشیمی و فولاد بر اساس نظامات بورس انجام می‌شود. با توجه به اینکه قرار است از قیمت‌های دستوری پرهیز کنیم، تنها راه اجرای این موضوع رقابتی کردن بازار و بهترین ابزار رقابتی کردن بازار، بورس است. چرا که قیمتی که در بورس کشف می‌شود قیمت منطقی و واقعی است. در شرایطی که هیچ کدام از نهاده‌های تولید کالاهای اساسی از جمله قیمت برق، قیمت مواد اولیه و… بر مبنای دلار نیست، تعیین قیمت این محصولات بر اساس دلار باعث ایجاد رابطه غیر منطقی بین صادرات و بازار داخلی شده در حالیکه نباید با نوسانات قیمت دلار، قیمت این محصولات نیز تغییر کند.” دقت داشته باشید که این طرح نیز همانند طرح فولادی وزارت صمت که اخیراً منتشر شد به هیچ وجه به معنای قیمتگذاری دستوری نیست بلکه قرار است روش اجرا تغییر کند. در همین زمینه و در رابطه با چنین طرح هایی امیر صباغ، معاون اقتصادی ایمیدرو گفته بود: “در خصوص کاهش وابستگی قیمتهای داخلی به دلار … در بورسهای جهانی، 2 روش برای تعیین قیمت پایه کامودیتیها اعمال میشود … یکی Reset کردن هفتگی/روزانه قیمتها بر اساس ایندکسهای قیمت جهانی کالا و دلار که در حال حاضر در ایران نیز از این الگو در بورس کالا استفاده می شود … و دومی، تعیین قیمت پایه بر اساس قیمت پایانی دوره قبلی معاملات (مثلا 95% قیمت پایانی دوره قبلی) که در این حالت، ارتباط قیمت پایه به معاملات دوره قبلی بورس کالا مرتبط خواهد شد (نه به دلار و قیمت جهانی) طبعاً این قیمت نهایی و پایانی معاملات بورس کالا پس از رقابت خریداران مشخص و تابعی از پارامترهای واقعی بازار خواهد بود.” بنابراین نگرانی خاصی در این زمینه وجود ندارد. امروز همچنین شاهد حذف سهمیه خرید واحدهای تولیدی، برای کالاهایی که مازاد عرضه بنیادی در کشور دارند را شاهد بودیم. این محصولات طیف گسترده ای از اوره‌ای ها بیلت‌سازها، یه سری از پلی‌اتیلن‌ها را در بر می گیرد. دقت کنیم این طرح های خطرناک باید کاملاً کارشناسی شده باشند. در غیر این صورت دلالان این کالاها را خریده و خودش صادر خواهد کرد و در این زمینه کارخانه ها متضرر خواهند شد. در این صورت انتظار می رود عوارض صادراتی کالا برای تولید کننده اصلی، کاملاً از بین برود. چرا که با روح قوانین جدید سازگار نیست. باید دست واسطه های در این شرایط کاملاً کوتاه شود. سیاستهایی نظیر اوره حمایتی نیز نباید به شرکتها تحمیل شود تا قیمتها را با جهانی اختلاف دهد. این سیاستها اگر باعث شود رقابت در این محصولات صورت نگیرد و شاهد اختلاف گسترده قیمتها با جهانی ها باشیم به شکست منجر خواهد شد. البته اتفاقات خوبی هم در این زمینه شنیده می شود. به عنوان مثال جلسه کمیته پتروشیمی که نمایندگان وزارت جهاد کشاورزی، سازمان برنامه و بودجه، سازمان حسابرسی و مرکز پژوهشها نیز در آن حضور داشتند، در تاریخ ۱۶ شهریور سال جاری تشکیل شده است. در این جلسه تصمیم گرفته شد: “سازمان برنامه و بودجه مکلف به پیش بینی مابه التفاوت موضوع بند ۴ مصوبه ای که شرکتهای اوره به استناد آن نرخ شش ماهه بورس کالا را در گزارشات لحاظ کردند در لایحه بودجه ۱۴۰۱ کل کشور گردید.” امید می رود هر چه سریعتر این موضوع همانطور که پتروشیمیها می خواهند تعیین تکلیف شود، رقم مطالبات برای اوره سازان عدد بزرگی است. هزینه فرصت عدم دسترسی این رقم نیز عدد بزرگیست. پیش بینی بازار همانطور که عنوان شد رفتار معاملاتی بازار امروز توجه بازار به کوچکترها را بار دیگر پررنگ کرد. شاخص هم وزن نیز در محدوده حمایتی قرار دارد و اگرچه شرایط این شاخص نسبت به شاخص کل کمتر مساعد است اما ویژگی هایی از جمله نیاز به نقدینگی کمتر در شرایط رکودی بازار سبب شده است تا این گروه ها بیشتر مورد توجه قرار بگیرند. از طرفی موضوع جدی شدن حذف ارز 4200 تومانی بدون شک این گروه ها را بیشتر متاثر خواهد کرد که قبلاً در این زمینه توضیحاتی ارائه کرده بودیم. اما به نظر نمی رسد این رویه ها فعلاً خللی به بازار وارد کند و هنوز نشانه هایی از ریزش و کاهش جدی در صنایع بزرگتر وجود ندارد و انتظار می رود با برطرف شدن برخی ابهامات خصوصاً در رابطه با موضوع قیمتگذاری دستوری، باز هم شاهد رونق معاملات باشیم.

نظرها