گزارش 8 آبان و پیش بینی فردا؛ پایینترین سطح P/E بازار در 22 ماه گذشته؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

تغییر شاخصهای امروز شاخص کل و شاخص هم وزن شاخص کل بورس، امروز با کاهشی بیش از 1 درصدی در رقم ۱ میلیون و 375 هزار واحدی رسید. شاخص هم وزن اما با کاهشی حدود 1 و نیم درصدی در رقم 370 هزار واحد بود. تاثیر در شاخص اپال و کچاد بیشترین تاثیر مثبت؛ فملی و فولاد بیشترین تاثیر منفی بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات خرد در محدوده 4000 میلیارد تومان قرار گرفت. بیشترین ارزش معاملات خرد را پالایش و فولاد داشتند. بیشترین سهام پر تراکنش را فسبزوار و کیمیاتک داشتند. روند ورود و خروج نقدینگی حقیقی ها حدود 1000 میلیارد تومان منفی بود. نرخ ارز و سکه به ترتیب در محدوده 27.500 تومان و 11.800.000 تومان قرار گرفتند. تعداد نمادهای مثبت و منفی در پایان معاملات امروز 99 نماد مثبت بودند. از این تعداد 39 نماد با صف خرید به کار خود پایان دادند. در مقابل 519 نماد منفی بودند و از این تعداد نیز 243 نماد با صف فروش به کار خود پایان دادند. نمادهای با بیشترین صف خرید و صف فروش کالا و وبرق بیشترین صف خرید و دپارسح و وگردش بیشترین صف فروش را داشتند. ارزش صفوف خرید در برابر ارزش صفوف فروش امروز 141 میلیارد تومان صف خرید و 737 میلیارد تومان صف فروش در پایان معاملات در بازار دیده می شد. نمادها با بیشترین ورود (خروج نقدینگی) حقیقی ها فرابورس و ثشاهد بیشترین ورود نقدینگی حقیقی و فجهان و فملی بیشترین خروج نقدینگی حقیقی ها را به خود اختصاص دادند. میانگین سرانه خرید و فروش هر کد حقیقی 13.6 میلیون تومان خرید در برابر 18.2 میلیون تومان فروش بوده است. صنایع با بیشترین ورود (خروج) نقدینگی حقیقی ها انبوه سازی و صنعت دباغی بیشترین ورود نقدینگی حقیقی و فلزی و شیمیایی بیشترین خروج نقدینگی حقیقی را به خود اختصاص دادند. آنالیز بازار بازار امروز شرایط نرمالی نداشت. فشار عرضه همچنان بالا بود. اندک تحرکاتی در اواخر وقت دیده می شد که تاثیر خاصی نداشت. خروج نقدینگی حقیقی ها با شیب بیشتری همراه بود. سرانه خرید حقیقی ها نیز که شاخص مهمی برای تعیین روند بازار است همچنان ارقام منفی را ثبت می کند. در عوض بازار درآمد ثابتها همچنان پررونق بود. تنها نکته مثبت بازار امروز افزایش اندک ارزش معاملات بود. معاملات امروز باعث شد تا کمترین میزان P/E و P/S بازار در حدود نیم سال گذشته رقم بخورد. بهبود عجیب در نسبتهای اثرگذار بازار میانگین ماهانه نسبت P/E ttm بازار در آبان 1400، به 8.7 مرتبه رسیده است. میانگین نسبت P/E ttm بازار در یک سال گذشته 12.5 مرتبه بوده است. میانگین ماهانه نسبت P/S ttm بازار در آبان 1400، به 2.96 مرتبه رسیده است. میانگین نسبت P/S ttm بازار در یک سال گذشته 4.35 مرتبه بوده است. بعد از اینکه با ارسال گزارشات جدید شرکت ها نسبت p/e بازار از سطح 9.1 تا 8.4 کاهش داشت با نوسانات روزهای اخیر در پایان معاملات امروز به 8.5 رسیده است که پایین ترین سطح از نیمه سال گذشته می باشد. همچنین نسبت قیمت به فروش p/s نیز که در محدوده 4.2 بود در پایان شهریور ماه به 3.1 رسیده بود. کانال تحلیلی بنیاد سهم در این خصوص نوشت: “دلیل این اتفاق تاریخی جدا از کاهش قیمت سهام، فروش خوب شرکت ها بوده است که فروش شهریورماه سال جاری کل بازار رکورد بالاترین فروش طی سه ساله اخیر بازار بوده است.” به عنوان مثال گزارش فولاد و ذوب چنین ویژگی داشتند. فولاد در مهر ماه به فروش بیش از 12.6 هزار میلیارد تومانی رسید که نسبت به ماه شهریور و میانگین 6 ماه گذشته به ترتیب رشد 5 درصدی و 15 درصدی را نشان می دهد. مقدار فروش محصولات گرم 335 هزار تن و محصولات سرد 120 هزار تن در این ماه گزارش شده که این اعداد برای ماه قبل به ترتیب برابر با 341 هزار تن و 129 هزار تن بوده است. این فروش در شرایطی رقم خورده است که نرخ فروش این محصولات نسبت به ماه گذشته تغییر محسوسی نداشته است. ذوب در مهر 3181 میلیارد تومان فروش ثبت کرد که 8 درصد نسبت به فروش 2947 میلیارد تومانی ثبت شده در شهریور رشد داشته و رکورد فروش ماهانه شرکت محسوب می شود. شرکت در این ماه 196 هزار تن فروش داشته که نسبت به ماه گذشته 14 درصد رشد داشته است. فروش شرکت از ابتدای سال مالی تاکنون 19،219 میلیارد تومان است که نشان از رشد 104 درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته دارد. قیمتهای جهانی پاشنه آشیل بازار طی هفته گذشته شاهد نوسانات عدیده ای در بازارهای جهانی بودیم. نفت و مس و به طور کلی کامودیتی ها نزولی بسته شدند؛ تنها اوره مثبت بود اما متانول نیز تحت تاثیر نوسانات کاهشی شدید در زغال سنگ، روندی کاهشی را در پیش گرفت. قیمت متانول CFR China، در معاملات October 29, 2021 با افت 3.15% نسبت به هفته گذشته مواجه شد و به 369$ رسید. با ادامه دار شدن رشد قیمت اوره در بازارهای جهانی و رسیدن قیمت به محدوده ۸۸۰ دلار در هر تن، قیمت اوره صادراتی ایران در محدوده ۸۰۰ دلار در هر تن فوب اعلام شد. بنابراین اوره همچنان با روند صعودی همراه است بطوریکه نسبت به هفته گذشته با رشد 4.4 درصدی همراه شد. نرخ بیلت CIS با 12 دلار کاهش نسبت به هفته گذشته در قیمت 653 دلار معامله شد. بیلت ایران نیز 648 دلار معامله شد. قیمت فولاد در چین در پی وجود عدم اطمینان بازار در مورد کنترل قیمت از سوی دولت این کشور کاهش یافت. همچنین با نزدیک شدن به فصل زمستان تحلیل‌گران انتظار کاهش قیمت را برای محصولات فولادی دارند. قیمت سنگ‌آهن 62% چین در هفته گذشته دلیل تقاضای کم فولاد به کاهش خود ادامه داد و با افت 13 دلاری به 107 دلار رسید. با توجه به اینکه از ابتدای نوامبر محدودیتهای زیست محیطی سختگیرانه تولید فولاد به اجرا در خواهد آمد، قیمتهای مواد اولیه تحت فشار قرار گرفته اند. به طور کلی این هفته تحلیلگران زیادی نسبت به پایداری نرخ های جهانی دچار تشکیک شدند. باید منتظر ماند و دید که چه اتفاقی در این خصوص رخ می دهد. از طرفی سیاستهای بانکهای مرکزی جهان بخصوص آمریکا در خصوص نرخ بهره یا قطع سیاستهای تسهیل مقداری نیز تاثیر به سزایی در روند کومودیتی ها دارد. رد پاهایی از افزایش نرخ سود بین بانکی نرخ سود بین بانکی 0.45 درصد افزایش یافت و به 20.31 درصد رسید که نسبت به 19.86 درصد قبلی رشد 2.27% داشته است و به این ترتیب نرخ این سود به بالاترین سطح خود طی چندماه گذشته رسیده است. نرخ سود بازار بین بانکی نرخ قرض کردن بانک‌ها از همدیگر برای تأمین نقدینگی کوتاه مدت است که تغییرات نرخ سود بین بانکی می تواند در افزایش و کاهش نرخ سود بانکی موثر باشد و بالا بودن آن می تواند به معنای کمبود نقدینگی در بازار بین بانکی برای رفع نیاز ذخیره بانک ها باشد. اما در شرایطی که این روزها شاهد رکورد شکنی های پی در پی در افزایش حجم معاملات اوراق با درآمد ثابت دولتی تحت لوای عملیات بازار باز هستیم؛ این افزایش نرخ سود بین بانکی کاملاً غیرمنطقی و ناموجه است. به نظر می رسد بانکها این روزها تحت فشار نقدینگی شدیدی قرار دارند. اخیراً وزیر اقتصاد گفته بود که مهر ماه را بدون هیچگونه استقراض و اوراق فروشی سپری کردیم که انتقادات زیادی را در پی داشت. در همین خصوص همچنین اخیراً، صالح آبادی، رئیس کل بانک مرکزی با بیان اینکه کمک به بانک‌ها در کاهش معوقات، عمق بخشیدن به بازار بین بانکی و عملیات بازار باز و انضباط مالی بانک‌ها جزو رویکردهای اصلی ما در دوره جدید است، اظهار کرد: “کنترل رشد ترازنامه بانک‌ها که الان مصوبه هم در این زمینه وجود دارد، با اعمال ضوابط کنترلی بر بانک‌ها شروع شده است و ادامه می‌یابد. در مهرماه اوراق جدیدی منتشر نشده است، از ابتدای سال تاکنون، مجموعاً ۴۳ هزار میلیارد تومان اوراق دولتی منتشر و فروخته شده است و برنامه‌ای برای افزایش نرخ سود اوراق نداریم.” عدم تطابق سیاستهای دولت با بانک مرکزی در خصوص تامین مالی با اوراق با درآمد ثابت نیز انتقادات بسیاری را در پی داشته است. در همین خصوص حسن کاظم زاده تحلیلگر بازار سرمایه، در مصاحبه با کانال بورسینه گفت: “حجم انتشار اوراق در مرداد و شهریور به شدت بالا بوده است و این درحالی بوده که بانک مرکزی هم در حال جمع آوری پول از بازار بوده است. پس از این اتفاق که تبعات خوبی در پی نداشت، بانک مرکزی از اول مهرماه ۲۱هزار میلیارد تومان پول به سیستم بانکی تزریق کرد؛ درحالی که اصل اوراق توسط بازار سرمایه خریداری شده بود. دولت در شهریورماه حجم بالایی اوراق منتشر کرده است و در همان زمان نیز سیاست بانک مرکزی انقباضی بوده و بعد که انبساطی شده است، بازار سرمایه را هدف نگرفته و سیستم بانکی را هدف گرفته است.” پیش بینی بازار فردا الحق و الانصاف، منفی امروز مستحق بازار نبود. اما چه می شود سیر نزولی نرخ ارز آزاد و کاهش برخی نرخ های جهانی خریداران را بار دیگر ترسانده است. به جرات می توان گفت که اگر این دو اتفاق رخ نمی داد بازار امروز شرایط بهتری را پیدا می کرد. احتمال شروع قریب الوقوع مذاکرات بار دیگر شرایط را برای رشد نرخ ارز نامساعد کرده است. از طرفی شرایط رکودی بازار باعث شده است تا برخی از نمادهای اثرگذار از جمله در خودروسازان در حال شکستن حمایتهای مهمی باشند. بنابراین فردا روز مهمی است. اگر حمایتها بار دیگر به داد بازار نرسد ممکن است شاخص کل به نقاط قبلی در کف یا میانه کانال 1 میلیون و 300 هزار واحدی باز گردد. همیشه در شرایط رکودی بازار سهام نمادهای غیربنیادی را به شدیدترین شکل تنبیه می کند. بنابراین سرمایه گذاران در این شرایط باید این موضوع را مد نظر داشته باشند.

نظرها