گزارش 9 آبان و پیش بینی فردا؛ بازگشت یکشنبه های سیاه؟!

تکمیل این اپیزود

اگر مهمان یا اسپانسری جا افتاده، از فهرست موجود انتخاب کن یا نام تازه‌ای پیشنهاد بده. پیشنهادها بعد از بررسی مدیر عمومی می‌شوند.

متن منتشرشده توسط پادکستر

توضیحات اپیزود

تغییر شاخصهای امروز شاخص کل و شاخص هم وزن شاخص کل بورس، امروز با کاهشی بیش از 2 و نیم درصدی در رقم ۱ میلیون و 340 هزار واحدی رسید. شاخص هم وزن اما با کاهشی حدود 3 درصدی در رقم 359 هزار واحد بود. تاثیر در شاخص اپال و امین بیشترین تاثیر مثبت؛ فولاد و فملی بیشترین تاثیر منفی بر شاخص را اِعمال کردند. ارزش معاملات خرد در محدوده 3700 میلیارد تومان قرار گرفت. بیشترین ارزش معاملات خرد را فولاد و پالایش داشتند. بیشترین سهام پر تراکنش را فسبزوار و کیمیاتک داشتند. روند ورود و خروج نقدینگی حقیقی ها حدود 1400 میلیارد تومان منفی بود. نرخ ارز و سکه به ترتیب در محدوده 27.500 تومان و 11.800.000 تومان قرار گرفتند. تعداد نمادهای مثبت و منفی در پایان معاملات امروز 47 نماد مثبت بودند. از این تعداد 21 نماد با صف خرید به کار خود پایان دادند. در مقابل 559 نماد منفی بودند و از این تعداد نیز 347 نماد با صف فروش به کار خود پایان دادند. نمادهای با بیشترین صف خرید و صف فروش وبرق و تپکو بیشترین صف خرید و برکت و دپارسح بیشترین صف فروش را داشتند. ارزش صفوف خرید در برابر ارزش صفوف فروش امروز 86 میلیارد تومان صف خرید و 1101 میلیارد تومان صف فروش در پایان معاملات در بازار دیده می شد. نمادها با بیشترین ورود (خروج نقدینگی) حقیقی ها سمایه و وحافظح بیشترین ورود نقدینگی حقیقی و اتکای و فملی بیشترین خروج نقدینگی حقیقی ها را به خود اختصاص دادند. میانگین سرانه خرید و فروش هر کد حقیقی 13.6 میلیون تومان خرید در برابر 18.2 میلیون تومان فروش بوده است. صنایع با بیشترین ورود (خروج) نقدینگی حقیقی ها حمل و نقل و صنعت چاپ بیشترین ورود نقدینگی حقیقی و فلزی و شیمیایی بیشترین خروج نقدینگی حقیقی را به خود اختصاص دادند. آنالیز بازار بازار امروز فشار فروش فوق العاده سنگینی را تجربه کرد. شیب خروج نقدینگی حقیقی ها باز هم افزایش یافت. رقم خروج پول به قدری سنگین بود که تقریباً در دو ماه اخیر بی سابقه بود. در کنار اینها ارزش معاملات خرد سهام، بار دیگر کاهش یافت و به زیر 4 هزار میلیارد تومان رسید. همچنین امروز خالص ارزش صفوف یعنی (صف خرید منهای صف فروش) به ارقام بالایی رسید که این اتفاق نیز در دو ماه اخیر بی سابقه بود. تاوان بی اعتمادی از ابتدای 1400 تا به امروز حدود 33 هزار میلیارد تومان پول حقیقی ها از بازار خارج شده است. البته رویه خروج نقدینگی حقیقی ها با فراز و نشیب زیادی همراه بوده است و در مقطعی از سال حتی ورود نقدینگی به بازار را نیز داشتیم. اما برآیند معاملات خروج را ثبت کرده است. در این میان همزمان حجم و ارزش معاملات نیز با روندی سینوسی کاهشی بوده است. در ابتدا در اردیبهشت ماه به دلیل اجرای دامنه نامتقارن و قهر حقوقی ها با بازار سهام ارزش معاملات خرد حتی به ارقام 1700 میلیارد تومانی نیز رسیده بود. با لغو قانون دامنه نامقارن شاهد بازگشت حقوقی ها به بازار بودیم که این رویه باعث شد تا به تدریج بازار رشد کند و در این میان در شهریور ماه حتی ارزش معاملات خرد به 6 هزار میلیارد تومان نیز رسید. اما مجدداً از مهر 1400 شاهد روند نزولی ارزش معاملات بودیم که خود حاکی از بی رمقی بازار سرمایه است. فارغ از اثرگذاری مسائل ریز و درشت اقتصاد کلان و مسائل سیاسی بر معاملات بازار، تغییر مکرر قوانین و تغییر دولت که منجر به تغییر سیاستها شده است یکی از مهمترین دلایل افول بازار ارزیابی می شود؛ چرا که سرمایه گذاران اطمینانی به آینده ندارند. صف نشینی، عامل تشدید بحران تشکیل صف فروش در بازار بخصوص در نمادهای مهم، اثرگذار و مطرح بازار، به سرعت دومینو وار به سایر نمادها و گروه ها تسری می یابد و بازار از حالت تحلیلی خارج شده و خشک و تر با هم می سوزند. وحشت گسترده در بازار امروز که در ادبیات بازاری از آن به عنوان Panic Selling یاد می شود نتیجه رویه صف نشینی و صف محوری در بازار است. صف، هیجانات کاذب ایجاد می کند و این هیجانات در مقطعی مثبت است مثل زمانی که بازار سهام در سال 99 رکورد می زد و در حال حاضر نیز شاهد هیجانات منفی در بازار هستیم و بازار سهام در حال رکوردهای کاهشی جدیدی است. در بورسهای جهانی برای مدتهاست که مکانیسمهای صف محور از بین رفته است و جای آن را به قطع کننده های مدار یا قطع کننده های خودکار داده است. قرار بود در زمان مدیریت دهقان دهنوی به تدریج دامنه نوسان افزایش یابد تا پدیده شوم صف نشینی از بین رود؛ اما مشخص نیست که در زمان مدیریت جدید رویه آن چه تغییری خواهد کرد. بدون شک عدم وجود صف باعث خواهد شد تا اصلاح های بازار از حالت فرسایشی خارج شده، بازار به تعادل برسد و در ثانی تحلیل نقش بسیار بسیار پررنگی در معاملات پیدا کند. بازارگردانی به شیوه مبتدی تقریباً همگان بر زیانده بودن عملیات بازارگردانی اذعان دارند. ناشران به شدت تحت فشار هستند و به نظر می رسد علیرغم تغیر مکرر قوانین بازارگردانی، به تدریج شاهد تنگ شدن بیشتر عرصه بازارگردانی در بازار باشیم تا جایی که امکان دارد این مقوله به پایان خود برسد. کارشناسان بین المللی که بورس تهران را نیز از نزدیک نظاره گرند معتقدند که رویه بازارگردانی در بورس تهران چیزی جز یک اوپراتوری پیشرفته نیست. به اعتقاد آنها این عملیات محکوم به شکست است. به طوری که از زمان اجرای آن نیز تا بحال انتقادات زیادی را در میان اهالی بازار به همراه داشته است. در بورسهای جهانی بازارگردانانی همچون Designated Market Maker که در برخی موارد، بیش از ٢٠ درصد حجم معاملات روزانه را به خود اختصاص می دهند، تعهدات سفت و سخت تری دارند و هیچ ارتباطی با ناشران ندارند. دقت کنید هیچ ارتباطی با ناشران ندارد اما اینجا مجریان بازارگردانی ناشران هستند که بخش بزرگی از تضاد منافع در بازار را رقم می زند. این بازارگردانان جهانی هم در بازار خرد و هم در بازار عمده و بلوک فعال هستند. اینها غالباً هم از الگوریتم استفاده می کنند. اولین و اساسی ترین مشکل در این دستورالعمل این است که ما سرمایه گذار اصلی بازارگردانی را عملاً نادیده گرفتیم. شرکت های سرمایه گذاری بزرگ می توانند نقش بازارگردانی فعالتر را داشته باشند. نگاه به اندازه این صندوق های بازارگردانی نکنیم. بخش عمده این مبلغ دست به ماشه فروش است چرا که توسط بخش تولیدی و صنعتی تامین منابع شده نه توسط سرمایه گذار بازار مالی. این مساله حلقه مفقوده بزرگی در فرایند بازارگردانی کشور می باشد که نیازمند اصلاحات اساسی است. بازگشت یکشنبه های سیاه در بازار شاهد افزایش محسوس ارزش صفوف فروش بودیم. بنابراین به شیوه معاملات نه چندان قدیمی، باز هم یکشنبه ای سیاه در بازار رقم خورد. در گذشته بارها درباره اینکه چرا این مدل معاملات در یکشنبه ها دیده می شود صحبت شد اما به طور خلاصه باید گفت که معمولاً در روزهای ابتدایی هفته سرمایه گذاران یکدیگر را محک می زنند و اگر شرایط بازار نامساعد باشد معمولاً فشار سنگین فروش فردای روز ابتدایی هفته که یکشنبه ها است این فروش ها رقم می خورد. بنابراین جاماندگان از فروش، در روز کاری بعد از روز ابتدایی هفته، دست به فروش گسترده سهام می زنند. عموماً بعد از این اتفاق کمی از فشار فروش در بازار کاسته می شود. پیش بینی بازار فردا با شکسته شدن بعضی از مهمترین حمایتها در بازار بخصوص در شاخص هم وزن و صنایعی همچون خودروسازان، تشدید فروش در بازار را شاهد بودیم. اگرچه انتظارها بر این است که فردا و همگام با بازگشایی بازارهای جهانی، از شدت فروش کاسته شود اما بسیاری از تحلیلگران تکنیکال معتقدند که وارد دوران رکود فرسایشی در بازار شده ایم و اگر به داد بازار نرسند ممکن است این رویه مدتها ادامه یابد. البته دوران فرسایشی در بازار ممکن است لزوماً با کاهش قیمتها همراه نباشد و حتی در مقطعی رشدهایی هم شاهد باشیم اما زمانی که بازار به اخبار مثبت واکنش خاصی نشان نمی دهد نشان دهنده بحرانی بودن شرایط نقدینگی در بازار است.

نظرها